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许亚鑫:2018年四季度国际汇率与大宗商品波动相关性前瞻

文 / Sarah来源:FX168财经网

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FX168财经报社(香港)讯 随着全球各大经济体复苏周期差异化愈发明显,各大央行货币政策的背离也进一步加剧,如何看待未来的货币政策走向?美联储渐进式升息会否贯彻到底?美元未来前景如何?汇率的波动与大宗商品价格的波动又有哪些联系?如何看待2018年第四季度黄金,白银和铜等大宗商品价格走势?

周四(9月6日),2018亚洲交易博览(广州)展会第二天上午,FX168财经学院副院长、高级金融分析师许亚鑫为大家带来了“2018年四季度国际汇率与大宗商品波动相关性前瞻”的主题演讲,并对上述问题提出了自己的看法。

许亚鑫先生认为,由于美国经济基本面持续向好,美联储(FED)渐进式升息态度坚决,加之全球贸易摩擦升温,引发市场避险情绪蔓延,成为利好美元的关键因素。与此同时,许亚鑫还对人民币未来走势进行了前瞻性分析。

演讲中,许亚鑫先生先对全球主要央行货币政策现状进行了剖析。指出全球主要央行中,美联储(FED)利率水平最高,处于1.75%-2%之间,不出意外的话,美联储(FED)9月份还将升息一次,届时美联储利率水平将变成2%-2.25%。美联储升息步伐全球领先,加拿大央行(BOC)和英国央行(BOE)紧随其后,而澳洲联储(RBA)则仍处于观望状态,欧洲央行(ECB)继续按兵不动,日本央行(BOJ)则“要么升息,要么在升息的路上”。而面对当前的国际贸易局势,中国央行(PBOC)从今年上半年的严格去杠杆开始转变为积极的财政政策,还提出了“扩大内需”。因此,当前全球主要国家央行的货币政策开始呈现背离态势。

与此同时,许亚鑫先生指出,在上述大的背景下,美联储“特立独行”,持续不断的渐进式升息,主要因美国经济基本面向好。今年4-6月,美元指数大幅走高,连续3个月收涨。美元走强主要有两大方面的因素,一是良好的经济基本面+美联储积极的货币政策,二是避险资金流。

许亚鑫表示,在“贸易战”担忧情绪升温的背景下,本轮美元的涨势中,黄金为何不及美元的避险吸引力?黄金在这一轮的下跌过程中,自1366跌至1160美元/盎司,之所以没有出现任何明显的大幅反弹,主要因黄金被当成“贸易战”商品,失去了本身的避险属性。

许亚鑫继续指出,结合美元的走势,如果美国经济数据继续向好,美联储渐进式升息,而未来全球贸易战升级,美元很可能将出现一波回调。

而就美元和黄金走势的相关性而言,许亚鑫认为,绝大多数情况下,美元和黄金呈现逆相关,如果美元走高则黄金走低,美元不断走高,黄金也不断走低。然而,这种逆相关性也不是绝对的,在美元走强的情况下,黄金和白银也是有可能出现反弹走势的。

白银走势方面,许亚鑫认为,白银在寻求第二个底部。而对于铜价走势,今年铜价呈现明显的跌势,如果美元再度大幅走强,则铜价还将继续下跌。

近期全球贸易战不断升级,市场担忧情绪蔓延,对国际汇率产生冲击。对此,许亚鑫先生指出,今年以来,全球范围内以美国为首,和多国贸易摩擦升温,导致多数货币出现明显的贬值。而市场担忧人民币汇率也遭受冲击,完全没必要担心。人民币和英镑汇率波动幅度一致,当前走势也符合美元大涨的周期,顺势贬值是很正常的。

许亚鑫认为,当前人民币的汇率波动在正常可接受范围内,不需要过度解读,对中国经济基本面也应保持信心。

此外,对于期交所相关的产品,许亚鑫先生也分别对沪金和沪银走势做出了较为深入的基本面和技术面解读。

演讲最后,许亚鑫先生提出了关于对冲交易的思考。比如买入白银的同时做空黄金,这是对冲套利交易。但必须通过商品市场,通过正规渠道去做对冲交易。而在不同商品、近期和远期、不同品种间的跨期套利,这是交易做到一定阶段后才会去思考的问题。

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